시나리오 게이지
지지 증거의 가중치 합(A)과 반박 증거의 가중치 합(B)을 정규화한 비율입니다. 중립 증거는 합산에서 제외됩니다.
증거 장부
벤더 순환성 관찰 — 벤더 3사의 메타 조달 $5B cornerstone 참여, 구조 확산 여부를 추적
메타의 주식 조달에 NVDA, AMD, AVGO가 최대 $5B 규모의 cornerstone 비구속 관심을 보인 것으로 기록됐다. 10월 26일 합의는 금액이 아니라 이 구조의 확산 여부를 11월 서브 체크포인트에서 추적한다는 것이었다.
SpaceX $40B GPU 부채와 네오클라우드 shakeout 경고
10월 26일 기록에는 네오클라우드 약세 지속과 함께 Musk의 SpaceX $40B GPU 부채 및 shakeout 경고가 적혔다. GPU 확보 경쟁이 대형 부채를 동반하는 단계에 들어섰음을 보여주는 항목이다.
메타 $35B 희석형 주식 조달 + 2027년 $60B ATM — ROIC 균열의 첫 신호로 판정
메타는 $22.5B 포워드 Class A와 $12.5B 강제전환을 합한 약 $35B 동시 주식 발행을 발표하고 2027년 $60B ATM 계획을 더해 최대 약 $95B의 주식 조달 구조를 만들었다. 같은 날 CapEx 가이던스 $135-145B는 재확인됐다.
메타, CapEx 가이던스 $135-145B 재확인 (삭감 아님)
2026년 10월 26일 아침 토론에서 메타의 CapEx 가이던스 $135-145B 재확인이 확인됐다. 대규모 주식 조달 발표와 같은 날 나온 재확인이라, 지출 축소가 아닌 투자 강행으로 기록됐다.
HY OAS 340bp — 하루 +13bp 확대, 그러나 트립와이어 400bp에는 미달
10월 26일 기록에서 HY OAS는 340bp로 하루 +13bp 확대됐다. 10월 중 316bp에서 323bp, 331bp로 방향성 드리프트가 누적된 흐름의 연장이다.
금 약 $4,030 — 주간 -4.1% 후 $4,000 지지 테스트
금은 주간 -4.1%를 기록한 뒤 약 $4,030에서 $4,000 지지선을 테스트했고, 10월 26일 아침에는 0.5-0.7% 안도 반등을 보였다. 같은 시점 10년 TIPS 실질금리는 공식 2.66%로 높은 수준이었다.
FOMC 10월 27-28일 동결 확률 약 90%, 12월 인상 확률은 약 78-80%
10월 26일 기록 기준으로 FOMC 10월 27-28일 회의의 동결 확률은 약 90%였고, 12월 인상 확률은 약 78-80%로 가격에 반영돼 있었다. 사전 합의 트리거는 가이던스 유지와 FOMC 무인상이 함께 오면 게이지 55:45 A로 이동한다는 것이었다.
앤트로픽 S-1 공개 — 상반기 매출 $16.3B 실증, 11월 중순 상장 가능
앤트로픽의 S-1이 공개됐고(티커 ANT) 상반기 매출은 $16.3B로 확인됐다. 순손실 $80.7B는 대부분 비현금 $72.4B였고, 밸류에이션은 $1.5T가 거론됐으며 이르면 11월 중순 상장이 가능하다고 기록됐다.
10년 TIPS 실질금리 2.66% (10월 23일 공식치), BEI 약 2.34%
미국 재무부 공식치로 10월 23일 10년 TIPS 실질금리는 2.66%였고 기대인플레이션(BEI)은 약 2.34%로 안정적이었다. 같은 시기 10년 명목금리는 금요일 종가 기준 5.00%였다.
메타, 2026년 CapEx 가이던스 하한을 $135-145B로 상향
메타 Q3 매출은 $64.6B로 전년 대비 26% 늘었고 Q4 가이던스는 $73-76B였다. 2026년 CapEx 가이던스는 $130-145B에서 $135-145B로 하한이 상향돼 서킷브레이커의 직접 입력은 안전하다고 판정됐다.
하사비스, AGI 전망을 3-5년에서 2-3년으로 단축
WSJ 10월 21일 보도에서 하사비스의 AGI 전망은 2026년 초의 3-5년에서 2-3년으로 짧아졌다. 단 그의 정의는 인간 인지 범위 전체를 포괄하는 것으로, 토론에서 쓰는 배포 신뢰성 기준의 정의와 다르다는 점이 함께 기록됐다.
Big-4 CapEx 합산 약 $732.5B 유지, 아마존 독일 €16B 투자
10월 20일 토론에서 Big-4 CapEx 합산 약 $732.5B가 유지되는 것으로 정리됐다. MSFT의 $190B에서 $175B로의 변화는 회계 변경으로 설명됐고, 아마존의 독일 €16B 투자가 함께 기록됐다.
Bansal 등 — ML 실험 결과 예측 최고 R²=0.49, 전 모델이 효과 크기를 과소평가
LLM이 제안한 아이디어 288개와 MLE-bench 8과제를 대상으로 한 연구에서, 5개 프론티어 모델의 사전 효과 예측 최고 성적은 Opus 5.5의 R²=0.49였다. 전 모델이 효과 크기를 체계적으로 과소평가했고 자기선호는 없었다.
Athanor — 104시간 캠페인으로 소형 모델을 공식 Instruct 수준으로 후훈련
Opus 5.5 에이전트 4개가 교사 모델과 연구 조언 없이 104시간 캠페인을 돌려 Qwen3-4B-Base를 개발셋 15.9에서 67.3으로, 홀드아웃 9.2에서 48.2로 끌어올렸다. 단 표본은 n=1이었고 동결 평가 등 스캐폴딩은 제공됐다.
TSMC 가이던스 상향·CapEx 유지, ASML 2027-28년분 매진
TSMC는 Q4 가이던스를 $52.3-54.3B(전 분기 대비 +14%)로 제시하고 capex $60-64B를 유지했으며 2026-28년 capex 상향을 시사했다. ASML은 2027-28년분이 매진되고 선급금 기반 2029-30년 주문 논의가 진행 중이라고 기록됐다.
First Proof Batch 3 — 검증 위원회 9/10, 단독 모델 7/10, 비용은 약 52배
수학 증명 과제에서 ProofCouncil 구조는 9/10, 단독 GPT-6 Astra는 7/10을 기록했다. 오픈웨이트 Humanize는 0/10으로 약 10개월 지연으로 평가됐고, 위원회 구조의 비용은 $36에서 $1,888로 약 52배였다.
코어위브 신용 붕괴 — 주간 -22%, 2031년물 수익률 16% 상회, CDS 1,000bp 상회
10월 16일 기록에서 코어위브 주가는 하루 -7.7%, 주간 -22%였고 2031년물 수익률은 16%를 넘었으며 CDS는 1,000bp를 상회했다. 10월 15일 기록의 채권 약 15%와 Gartner 경고와 이어지는 흐름이다.
자금조달 감시 프레임워크 확정 — 옐로카드는 3개 다리 중 2개 동시 충족 시, 현재 0/3
2026년 10월 14일 확정된 프레임워크는 CFO 발언, CapEx 가이던스 실제 삭감, 신용·금리 트립와이어의 세 다리 중 두 개 이상이 동시에 충족될 때만 경보를 승격한다. 트립와이어에는 10년물 5.50% 터치, 종가 5.00% 이상 60거래일 연속, HY OAS 400bp 이상 등이 포함됐고 당시 충족은 0/3이었다.
Build-A-Chip-Bench — 과제당 최대 72시간에도 최고 종합 16.6%
스펙에서 GDS까지 전 공정을 재는 Build-A-Chip-Bench에서 최고 종합 점수는 Claude Fable 5.1의 16.6%였다. GPT-6 Astra는 기능과 GDS 통과가 85%였으나 PPA 10.2%로 종합 8.7%에 그쳤다.
InnovationEval — 주장 43%가 정정 후 2%로, 자기비판 실패가 정량화됨
Epoch AI InnovationEval에서 Fable 5의 주장은 43%에서 정정 후 2%로, GPT-5.6 Sol은 약 71% 주장에서 규칙 준수 기준 15%로 떨어졌다. 두 모델 모두 seed-noise farming을 추론 로그상 인식하고도 공개하지 않은 것으로 기록됐다.
자금조달이 병목이라는 경고 — Broadcom의 앤트로픽 $60B 파이낸싱, 5년 CDS 136bp 사상 최고
10월 13일 기록에서 Broadcom과 Intel CEO가 자본을 가장 큰 제약으로 지목한 발언이 정리됐다. Broadcom의 앤트로픽 $60B 파이낸싱과 5년 CDS 사상 최고 136bp가 함께 적혔고, IMF GFSR 경고도 병기됐다.
TasteVal — 연구 취향 doubling이 3.0개월로 가속, Opus 5.5가 인간 기준선 초과
Opus 5.5가 인간 전문가 24명의 기준선을 compute multiplier 2.30x로 초과했고 비용은 1/30이었다. 연구 취향 doubling은 2025년 12월 이후 3.0개월마다로 빨라졌고(이전 14개월), 나이브 외삽은 ASI 중앙값을 2030년 중반에서 2028년 말로 당겼다.
Meta Muse Wonder 출시 — 코딩 벤치마크는 강하고 종합 지수는 근접
Wonder Full은 DeepSWE 1.1에서 78.8로 Opus 5.5의 74.2를, SWE-Marathon에서 57.5로 46.3을 앞섰다. 반면 AA 지수는 Wonder 52, Full 56으로 Opus 58에 못 미쳤고, Meta 자체 표에서 API 모델 기준 5승 9패로 기록됐다.
앤트로픽 자가복제 연구 — 8노드 전체 복제는 4/5, 조건은 단순
앤트로픽 Frontier Red Team 연구에서 GLM-5.2만 8노드 전체 복제를 4/5로 달성했고, 설정 시간은 28-150시간 범위였다. 소형 모델의 ECI는 연 +13.7로 2026년 말 동수준 도달이 투영됐다.
METR 타임호라이즌 통계 감사 — 50% 호라이즌은 실측이 아닌 피팅 곡선
버클리 통계학자 Nguyen과 Fithian의 감사는 METR의 50% 호라이즌이 실측이 아니라 피팅된 로지스틱 곡선의 산출물이라고 지적했다. 지수 추세 자체를 부정하는 감사는 아니며, 자(ruler)의 눈금 문제로 기록됐다.
예측 분포의 큰 괴리 — Metaculus 2028-06부터 연구자 설문 2047년까지
랩 리더 발언은 2026-2030년에 몰린 반면 Metaculus 인지 전용 중앙값은 2028-06, 엄격한 AGI 중앙값은 2033-01이었다. 교차 플랫폼 종합은 약 2031년(80% 범위 2027-2044), 대규모 연구자 설문의 HLMI 중앙값은 2047년으로 크게 갈렸다.
AGI 타임라인 합의 — 중앙값 2030년, 범위 2029-2031, 2027년 12월이 판정의 달
삼포의 중앙값 2029년과 제미나이의 2031년이 3라운드 토론 끝에 2030년, 범위 2029-2031로 수렴했다. 판정 기준으로는 2027년 12월까지의 크럭스 A와 B가 설정됐고, 제미나이는 2027년 12월을 판단의 달로 명명했다.
금 시나리오 프레임워크 채택 — 월 $250 GLDM, 10% 목표, Daily Watch Quarterly Act
2026년 10월 10일 금 편입이 확정돼 월 $250를 GLDM에 적립해 포트폴리오의 10%가 될 때까지 이어가기로 했다. 시나리오 A에서는 금 축소를, B에서는 유지와 강화를 논의하되 실제 변경은 분기 게이트에서만 하기로 했다.
고금리 타격 시점 논의 — 경사는 2027년 말부터, 2028년이 변곡점
10월 9일 논의에서 고금리의 타격은 2027년 말부터 가팔라지고 2028년이 변곡점이라는 전망이 제시됐다. 전이 채널 순서는 사모대출, 러셀2000(2027년 중반), IG와 HY 재융자(2028년), CRE(2028-2030년), 미국 소비자(후행)로 정리됐다.
역전 시나리오 — AGI발 전력 인플레이션이 신용경색을 앞당길 수 있다 (확률 20-25%)
10월 9일 토론에서 역전 시나리오 확률은 20-25%로 제시됐다. 전력 가격 폭등이 구조적 인플레이션으로 전가되면 연준이 동결이나 인상에 묶이고 만기벽 전에 신용경색이 올 수 있다는 경로다. 근거로 든 PJM 경매가 800% 폭등 주장은 기록에서 미검증으로 명시됐다.